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庞大集团:追求“庞大”导致重组 过度扩张是企业避不开的魔咒

时间:2019-11-07 12:49:37| 查看: 2867|

摘要: 据媒体报道,10日,由国家知识产权局主办的2019年全国知识产权规划工作会议在哈尔滨举行。会议指出,知识产权规划工作要主动融入国家经济社会发展大局,实现对事业发展的科学引导。业内表示,知识产权是中美贸

三年内开业的商店数量增加到1600家,年收入为30亿英镑。谁能占据中国快餐的最高位置?

所有者的巨大变化

9月9日,大型集团股票被警告有退市的风险。9月12日晚,在仅仅“戴上一顶星帽子”四天之后,圣巨人宣布,它已经确认了投资重组巨人集团的意向。同时,公司控股股东、实际控制人庞庆华及其一致行动同意转让所持有的全部股份,重组投资者将有条件转让这些股份。从那时起,庞大的团体已经易手。

目前,*st巨大的总市值为70.75亿元,庞庆华以前的持股比例为20.84%。法院受理了大集团的重组申请,投资者也很快被识别出来,这是一个很好的机会来解救濒临破产的大集团。根据公告,重组计划草案将于10月底发布。

然而,在此之前,由于市场持续低迷和融资环境恶化,大型集团已经挣扎了3年才自救。2018年出现巨额亏损,2019年的业绩没有改善。司法重组可能是拯救他们免于水火的唯一方法。

与破产不同,重组类似于国外的破产保护制度。目的是防止企业破产清算。自2007年实施该制度以来,全国共有54家上市公司进行了重组,迄今为止没有失败。

然而,尽管法院裁定进入重组程序,大型集团仍有一定风险。首先,上述预期投资者最终能否成为大型集团的重组投资者还没有完全确定。同时,根据破产法的相关规定,如果重组失败,公司将被法院宣告破产,公司的股份将面临终止上市的风险。

相比之下,可能的除名对一大群人的重生构成更大的威胁。由于退市风险预警的实施,大量股票开盘后立即被抛售,市值和股价均大幅下跌。根据相关规定,如果公司股票连续20个交易日(不含停牌日)的日收盘价低于股票面值,公司股票有被终止上市的风险。

如果你看许多类似的案例,你会感觉到“它繁荣昌盛,衰落衰落衰落”。在不断做大的欲望下,一路经营的企业最终被债务危机的不断爆发压死,这只是一种表面现象。那么,是什么导致了这个庞大群体的崩溃?

这个小镇的年轻人在树枝上。

这个大故事的开头是一个关于一个名叫庞庆华的小镇上的年轻人袭击敌人的故事。庞庆华出生于1955年8月,在他的家乡河北省滦县家喻户晓。在一个残酷的经济增长时代,能够抓住机会脱颖而出的年轻人总是令人羡慕的,并且经常说话。

1971年,16岁的庞庆华开始在这个城市工作。他的标签是努力工作。1983年,在改革开放的第五年,固定农业产量对家庭的影响开始显现,国家出台了一系列刺激农村工商业发展的政策。那一年,庞庆华迎来了人生的转折点。在河北省滦县物资局下属的机电设备厂,一个打零工的人突然取得了惊人的成绩,他以物资局设定的年销售额的10倍完成了任务,并要求他为5万元支付53万元。此后,庞庆华高升,在唐山市物质领域担任各种“领导”职务,在唐山汽车圈树立了影响力。

庞大的上市公司集团的前身是滦县物资供应局机电设备公司。早期,进口汽车受配额制度限制,不需要营销。后来,随着广州标致、李霞和“老三样”桑塔纳、捷达、富康等国产汽车的不断出现,汽车销售开始以国产汽车为主,进口汽车为辅。营销的重要性开始显现。掌管公司的庞庆华有一个施展商业才能的地方。

国产汽车主要是品牌化的,并辅之以市场基础区的建立。1992年,庞庆华提出了“3”和“5”的口号,拥有5000辆汽车,500万利润和5亿元销售额。他是第一个以4-S店的形式作为代理商的一汽大众捷达。1995年,他获得捷达在全国销量第二名。

1998年,国有企业改革浪潮袭来。在省领导的动员下,庞庆华领导了企业的重组,尽管他不想成为“个体户”。为了防止自己成为“老板”和同事成为“工薪阶层”,从而失去“国家主人”的地位,他决定实行“完全股东制”。

当时,公司分摊了680万元,从普通员工到公司总经理,但出资比例和持股数量有所不同。重组后的公司成为“冀东物资贸易”,直到2008年才更名为大型集团。当时庞庆华作为总经理出资30万元,仅占股份的10%。

作为企业的一种激励制度,“完全股东制”现在还不能长久。那些能够成长并在竞争中脱颖而出的企业都是由于实施了适当的激励制度,如华为的“拼搏第一”,以及许多企业采用的伙伴关系制度。时代在变,但人性不变,所以有效激励制度的根本点是一样的,即实现“共同富裕”。

正是这种以“共同繁荣”为目标的“完全股东制”为“大集团”后来的成功奠定了基础。“我们的管理有自己的特点,”庞庆华后来总结道,“我们在奖金中留出了一个“周期奖”。根据该员工当年的表现,预计其任职期间五至十年内的报酬将每年支付,从而确保公司的稳定。

庞庆华也非常重视人才的培养。2004年,该集团斥资数百万元将70人送往复旦和清华攻读emba和mba。普通员工也可以去唐山市第二十九中学接受一至三年的专业培训。当时,庞庆华追求“成为百万富翁”。他想在董事会中培养1000名百万富翁和100名百万富翁。

“自全面股东制度实施以来,我们在两年内只收到50%的股息,在其他年份收到100%的股息。通过这种“二次分配”,员工的积极性和公司的凝聚力得到了极大的提高。”在充分持股和共同繁荣的刺激下,冀东物资贸易发展良好。

2004年,斯巴鲁被授予在中国北方八省的代理权。分销店的规模大大扩大了。当年销售总收入98.9亿元,税前利润1.5亿元。因此,斯巴鲁开始真正走出河北边境,逐渐成长为一家全国性的汽车零售商。

如果说“完全股东制”是一个大集团成功的基石,那么一些“没有人,没有人,没有人”的销售模式是这个大集团胜过其竞争对手的杀手,比如直接和间接客户之间的消费信贷,庞庆华称之为“冀东模式”。自1999年以来,巨人集团和中国银行联合推出了这种汽车消费贷款。在接下来的10年里,为24万客户办理了300亿元零风险贷款。

庞庆华还为大型集团的“三驾马车”业务结构以及与之相匹配的“私人营销”感到自豪。首先,公司的业务是“商用车占1/3,乘用车占1/3,微表占1/3”。随着市场的发展,公司已成为“进口汽车占1/3,商用车占1/3,乘用车占1/3”。凭借自己的汽车销售经验,如“两头夹缝”、“春运车、秋运车”等,公司业务蒸蒸日上。

独特的“冀东文化”也是取得巨大成功的重要原因。庞庆华认为,“流通企业的本质是管理者,没有良好的管理就不能生产产品”。这个庞大团体的15000多名雇员中,90%是来自滦县的“军人”。他们有吃苦耐劳的韧性。他们遵守公司严格的管理制度,如每两周回家一次,时间不超过48小时,上下班时间不固定,加班必须随叫随到等。这种独特的“冀东文化”巩固了这个庞大集团超越竞争对手的真正核心竞争力。

2007年,该庞大集团售出20多万辆汽车,销售收入200亿元,税后利润5亿元,在中国500强企业中排名第238位。2008年,这个庞大的集团以538亿元的营业额位居汽车经销商百强之首,超过第二名超过10亿元。2011年4月28日,巨人集团在上海证券交易所上市。这是中国首家通过ipo在a股市场上市的汽车经销商集团。

巨量股票上市时广受追捧,发行价格为471亿元人民币。持有25.99%股份的庞庆华光芒四射,经过多年的努力,他已经赚了94亿元,成为a股董事会的领导者之一。同年,巨人集团还获得了“中国汽车销售与服务十大企业集团”的第一名,市值超过630亿元,成为全球市值最大的汽车经销商。

就这样,出生在唐山35公里外的年轻人庞庆华,在上市的那年年底以100亿元的净资产被列入胡润富豪榜。就在花甲年前,他完成了人生逆转。他被认为是中国汽车分销行业的领军人物。

激进扩张

那些越来越大的企业不可避免地会孕育出更大的野心,更不用说“巨大”的名义了!为了抓住高速增长的机遇,庞大的集团开始了疯狂的扩张之旅。2011年左右,追求终极规模的步伐达到了顶峰。在正式上市后仅仅两个月,这个庞大的集团就消耗掉了60.4亿英镑的融资。

截至2011年6月,在过去的一年中,巨人集团在28个省、市、自治区和蒙古新增了410家汽车营业网点,比原规模增长了59%。2012年,其营业网点分布达到1429家的峰值,其中一半以上是4家门店。

与其他经销商选择租赁土地建造销售商店的“轻型”模式不同,庞达以巨额资本投资直接购买土地建造自己的商店。由于北京地价的大幅上涨,人们很快就感受到了购买土地的巨大好处,北京开始将张之路扩展为一家大型的土地购买商店。从2010年到2013年左右,它在全国许多省市共拥有2万亩(约1334万平方米)土地。

庞庆华对如此大规模购买土地,以至于媒体认为这是变相的房地产经营的回应是,处于发展阶段的企业应该“从规模中获利”。面对质疑,“上市几年后,负债率怎么会这么高,利润怎么会这么少?”庞庆华无视这些“噪音”,仍然以巨额死刑向前冲。

“如果我不冒险,我仍然在滦县,一个小地方,”和“我已经到了这个年龄,如果我不战斗,就没有足够的时间。”这种对个人成就的需求所产生的积极和进步的力量实际上是可怕的。2011年,在分销网络继续扩张的同时,庞达也尽最大努力扩大其业务范围。曾经,它想进入汽车制造业,接管从生产到销售的整个产业链。

他一直在扩张的道路上“走钢丝”,将汽车4s店、汽车超市、综合市场、房地产等许多重工业链条与薄如“蝉翼”的资本链连接起来。他渴望“钱”已经很久了。激进扩张是一把双刃剑。利用繁荣时期的现状,会埋下许多隐患。除了沉重的资产模式带来的财务压力,过去的竞争优势也在市场扩张中耗尽。

根据财务报告,2013年至2017年,该庞大集团的营业收入分别为639.85亿、603.15亿、563.75亿、660.09亿和704.85亿,同比分别增长10.71%、5.74%、6.53%、17.09%和6.78%。净利润分别为2.11亿、1.42亿、2.36亿、3.82亿和2.12亿,同比增长125.55%、32.86%、66.6%、61.9%和-44.45%。扣除费用后的净利润为-4400万,-2.73亿,-3063.61万,-1.95亿,-2.09亿。

换句话说,在上市后的七年里,这个庞大的集团只扣除了2016年的非净利润。高速列车式的超高速驾驶使庞达无法停车,然后开始冒险,连续多次非法操作。2012年,庞达卷入“欺诈门”漩涡,在股东大会上被大量卡车车主包围。

根据当时中国消费者保护基金会防伪委员会投诉部的记录,他们先后接到100多名用户投诉,涉及近200辆汽车,涉及欺诈性销售汽车和大集团通过空白合同等方式销售假冒伪劣汽车。这场骚乱持续了许多年,对这个庞大团体的声誉造成了巨大的打击。

2015年,巨人集团与国鑫证券签署了《股权回报权交易协议》。根据协议,双方将在未来一定时期内以固定利率交换现金流,以换取特定股票的收益表现。这是一种强有力的高杠杆融资方式,存在股票爆炸或被迫清算的巨大风险。

2017年,该庞大集团因未披露权益变动情况、未按要求披露关联交易情况、未披露涉嫌犯罪情况以及正在接受司法机关调查等违规行为受到中国证监会处罚。今年5月,庞大又一次因信息披露违规而受到调查和罚款。

据统计,在过去的六年里,庞达被曝光六次涉嫌非法活动、非法占用土地、变相销售、内幕交易等。此外,眼睛调查显示,有1115起涉及大型集团的法律诉讼,761起涉及追索权的纠纷,以及许多其他纠纷,如融资租赁合同纠纷、销售合同纠纷、土地纠纷和劳动纠纷。

从案件宣布到刑罚下达,巨额资金陷入黑暗。汽车销售行业资金需求巨大,金融机构的持续贷款可以维持公司的正常运营。在此期间,禁止在资本市场上为大型集团融资。由于资产负债率全年都保持在80%以上,偿还能力受到质疑,金融机构开始发放巨额密集贷款,在不到一年的时间里共吸收了242亿资本。

据估计,巨额银行贷款等相当于每年15亿元的利息,加上购买的巨额土地的土地税和房产税,公司每年的固定支出约为18亿元。为了在没有巨额资金来源的情况下维持正常运营,冀东丰公司于2017年5月4日借款1700万元,期限为一年。对于市值数百亿美元的企业来说,这笔钱并不多,但当这笔贷款在2018年5月到期时,这笔巨款无法如期还清。

2018年6月,庞大集团的资本危机全面爆发,为自己30岁的初创企业感到自豪的庞庆华打破了不欠上下游、合伙人和员工工资的铁律。2018年,由于销售合同、融资租赁合同、贷款合同等原因发生纠纷,公司24次成为被告,涉案金额近9亿元。

缺乏购买汽车的资金、无法完成销售任务、难以实施工厂返利等政策,以及中国市场20多年来首次出现负增长,都让这家庞大的集团陷入了严重的商业危机。然而,管理危机给管理层带来了巨大的混乱。短短几个月内,多达八名董事、监事和高级管理人员离职,其他人事变动也变得更加频繁。

自我救赎

危机下,董事长兼总经理庞庆华作为公司的实际控制人,带领公司进行自救。首先,他为了生存摔断了手臂,卖掉了一些资产来满足他的紧急需求。2018年,这个庞大的集团出售了194家利润最高的品牌,如梅赛德斯-奔驰、雷克萨斯和广汽丰田,获得26.66亿元现金。2017年,这4家商店为这个庞大的集团贡献了至少50%的利润。

今年6月,该公司以3.2亿元人民币将山东和河北公司的部分股权转让给天津中原之星。8月,公司计划以10.9亿元的对价将9家子公司的股份和部分非流动资产转让给大连中生。然而,资金缺口太大,短期内无法通过出售资产来填补,因此该公司只能寻求河北地方、金融机构和制造商的支持。

早在2018年9月,河北省、唐山市、中国银行保险监督管理委员会(Bank of Insurance Regulatory Commission)和证券期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission)就召开了一次关于大型集团债务问题的特别会议,成立了金融债务委员会,要求债权人不要单独针对大型集团采取诉讼或查封、扣押和冻结资产等行动,尽快恢复信贷敞口,实施融资计划,保持借贷,实行两年宽限期,并停止罚息。

同时,庞大的集团还积极淘汰盈利能力差的4家门店,全国分销网点数量从2017年底的1035家减少到806家。该公司还将租赁或出售遭受损失、短期内难以盈利的门店,并最终保留约360家可持续盈利的4s门店。此外,大型集团的最高管理层也削减了工资和员工,以应对危机。

然而,上述措施对已经身患绝症的巨人影响有限。为了重振公司,这个庞大的集团不得不在5月份申请破产重组。创始人庞庆华辞去公司董事长职务。“大规模破产重组不是由于巨额破产,而是为了解决资本流动性的巨大问题。”

申请破产后,庞达仍然没有停止自救的步骤。为了尽快筹集资金,它曾在7月份向员工筹集资金,甚至向关联方借款。总之,为了在他创造的庞大群体中生存下去,庞庆华竭尽全力让人们忍不住想说,如果我今天知道了,我为什么要这样做呢?

问题的根源

庞庆华认为,中国证监会2017年发起的调查给庞大集团带来了前所未有的负面影响,导致庞大集团融资成本增加,成为资本危机的导火索。然而,这只是一个表面现象。如果银行有大量良好的现金流,并继续盈利,为什么银行要切断贷款?大型集团处于危险之中,似乎是由于环境和银行贷款等外部因素,但最重要的是自身。

事实上,当市场好的时候,庞庆华的重资产和并购发展道路既不好也不坏。然而,一旦经济陷入困境,选择自建方式的资本流动将受到极大限制,因为企业可以向银行借入营运资金和营运资金,也可以向银行借入收购和兼并专项资金,但不能借钱购买土地。

庞庆华自称一生都在卖汽车,但他试图进入汽车制造业,覆盖从生产到销售的整个产业链,并推广他的“汽车直销”概念,但最终失败了。

庞庆华的各种冒险尝试中,有两件事造成了巨大损失。一是利润的主要来源斯巴鲁品牌在佣金销售方面遇到困难,二是未能收购萨博。

庞达于2004年开始销售斯巴鲁汽车,并建立了批发和零售销售模式。庞达的子公司斯巴鲁也发展成为斯巴鲁在中国最大的总代理。2013年初,巨人集团还持有斯巴鲁中国40%的股份,成为中国首家与汽车制造商建立合资销售公司的经销商集团。

斯巴鲁品牌正式进入中国市场之前,兆丰集团是斯巴鲁品牌在中国的三大代理商之一,兆丰集团的市场份额占全国的60%-70%。斯巴鲁的销售利润也成为巨型集团利润的重要支撑。然而,随着suv市场中suv产品种类的不断增加,斯巴鲁的竞争优势在进口SUV产品通过国内生产以较低价格销售后不复存在。

在成为斯巴鲁中国的股东后,这个庞大的集团对这个品牌没有任何贡献。一方面,它没有生产资格,不能在国内生产。另一方面,对于斯巴鲁给它带来的高额利润,它太贪婪了。因此,斯巴鲁品牌严重透支,导致后期市场竞争力的丧失。

2017年,斯巴鲁在中国仅售出31,000辆汽车,同比下降34%。在销售额下降的同时,斯巴鲁的巨额利润也在严重下降。此时,急需资金的庞大群体,当斯巴鲁无法为其输送足够的血液时,只能选择销售利润高的4s店来支持。

除了斯巴鲁,收购萨博是庞大的另一次冒险失败。就在ipo后一个月,庞大集团发布公告披露了其以6500万欧元收购萨博24%股权的消息。庞大当时是希望拿到萨博在中国的进口车代理权,进而在萨博身上复制斯巴鲁的成功

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